东方证券：航空行业业绩有望改善 推荐2股

 

 

    在经历了2008年的金融危机之后，航空行业格局出现重大变化，行业的集中度大幅提高。四大航空集团所占市场份额达到了91%，各航空公司在主基地的市场份额更是大幅提高，形成了较稳定的寡头垄断格局。在新的行业格局下，国内机票价格连年上涨，即使是在2012年市场需求增速下降的情况下，机票价格仍然保持高位。

　　航空运输的增速一直高于GDP的增速，随着非公出行和国际旅行在航空出行的比重越来越高，未来个人消费驱动的航空运输总量增长的主要动因，从与其它国家对比来看，目前我国的人均乘机次数只相当于美国的9.2%，增长潜力较大。

　　我们认为 ， 中 国 国 航（601111）拥有最好的航线网络资源和结构，给予增持评级。东方航空（600115）拥有较好的航线资源，未来业绩持续提高有行业结构改善和内部经营水平提高的支撑，给予增持评级。

　　但要提醒的是，航空行业受宏观需求面、汇率变动和燃油价格变动等不可控因素的影响较大，公司短期盈利具有较大的不确定性。